Nächster FED Zinsentscheid auf der Sitzung am 19. März 2025. Heute Übersicht der US Notenbank Termine 2025 mit Uhrzeit. Prognose 2025/2026

Die Amerikanische Notenbank ist die Federal Reserve, die international nur mit der Abkürzung Fed bezeichnet wird. Die Fed ist die wichtigste Notenbank der Welt und bewegt mit ihren geldpolitischen Entscheidungen und ihrer Zinspolitik die globalen Märkte. Für Investoren sind die FOMC-Termine mit anschließender Pressekonferenz von besonderer Bedeutung – und natürlich der US-Leitzins . Die Daten zur Fed-Sitzung 2025 mit Zinsentscheid und Uhrzeit finden Sie in der Tabelle 1. Für die Märkte wichtig: Wann finden die Sitzungen in 2025 statt? Wann erfolgt die nächste Zinssenkung? Der Blick der Fed ist aktuell wieder mehr auf die Verbraucherpreise als auf die Entwicklung am Arbeitsmarkt ausgerichtet.

Der nächste FOMC-Zinsentscheid findet am 7. Mai 2025 statt. Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung beträgt für diese Sitzung laut FedWatch Tool nur rund 12%.

Update 20.03.2025:
Fed belässt Leitzins unverändert – Märkte reagieren positiv

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat in ihrer Sitzung am 19. März 2025 beschlossen, den Leitzins unverändert in der Spanne von 4,25 % bis 4,50 % zu belassen. Diese Entscheidung fiel vor dem Hintergrund zunehmender wirtschaftlicher Unsicherheiten und eines abgeschwächten Wirtschaftswachstums.

In ihrer aktuellen Prognose erhöhte die Fed die Inflationserwartung für das Jahr auf 2,7 % und senkte gleichzeitig die Wachstumserwartung auf 1,7 %. Zudem wird ein leichter Anstieg der Arbeitslosenquote erwartet.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, dass die Auswirkungen der von Präsident Trump verhängten Zölle auf die Inflation als „vorübergehend“ angesehen werden. Dennoch bleibt die Fed vorsichtig und beobachtet die wirtschaftlichen Entwicklungen genau, um bei Bedarf angemessen zu reagieren.

Die Finanzmärkte reagierten positiv auf die Entscheidung: Der S&P 500 verzeichnete einen Anstieg von 1,1 %, der Dow Jones stieg um 0,9 %, und der Nasdaq legte um 1,4 % zu.

Update 19.03.2025 – 19:10 Uhr: Nach Einschätzung der Finanzmärkte, gestützt auf eine Wahrscheinlichkeit von 99 % laut CME FedWatch Tool, werden die Leitzinsen im Bereich von 4,25–4,5 % stabil bleiben.

Die Erwartung einer unveränderten Zinspolitik spiegelt die aktuelle Lage wider: Trotz Fortschritten bei der Inflationsbekämpfung bleibt die Preisstabilität ein zentrales Thema, während die US-Wirtschaft robust, aber nicht überhitzt erscheint. Beobachter richten ihr Augenmerk insbesondere auf Powells Erläuterungen. Wird er neue Hinweise zur künftigen Ausrichtung der Geldpolitik geben – etwa zur Möglichkeit von Zinssenkungen im späteren Verlauf des Jahres? Ebenso wird erwartet, dass er auf die jüngsten wirtschaftspolitischen Entwicklungen, einschließlich potenzieller fiskalischer Impulse unter der Trump-Administration, eingeht, die die Inflation erneut anheizen könnten.

Auf Plattformen wie X sind bereits erste Analysen und Spekulationen im Umlauf. Experten betonen, dass die Märkte die Entscheidung weitgehend antizipiert haben, weshalb Powells Ton und die aktualisierten Prognosen entscheidend für die Marktreaktionen sein dürften. Offizielle Informationen liegen noch nicht vor, doch die Veröffentlichung steht kurz bevor. Für eine detaillierte Nachbetrachtung lohnt sich ein Blick auf die FOMC-Mitteilung sowie Powells Statements in Kürze. Weitere Updates folgen, sobald die Ergebnisse vorliegen.

Statement der heutigen Sitzung: „Zur Unterstützung seiner Ziele beschloss der Ausschuss, das Zielspanne für den Leitzins bei 4-1/4 bis 4-1/2 Prozent beizubehalten. In Anbetracht des Umfangs und des Zeitpunkts zusätzlicher Anpassungen des Zielbereichs für den Leitzinssatz wird der Ausschuss eingehende Daten, die sich entwickelnden Aussichten und das Gleichgewicht der Risiken sorgfältig bewerten. Der Ausschuss wird weiterhin seine Bestände an Treasury-Wertpapieren und Agenturschulden und Agenturhypotheken reduzieren. Der Ausschuss ist fest entschlossen, die maximale Beschäftigung zu unterstützen und die Inflation wieder auf sein 2-Prozent-Ziel zu bringen.“

Aktuell

29. Januar 2025 Der Marktkonsens für die aktuelle FOMC-Sitzung war mehr als eindeutig: die Leitzinsen werden unverändert bei 4,25% – 4,50% gesehen. Jede anderslautende Entscheidung dürfte zu heftigen Reaktionen an den Börsen geführen. Die Entscheidung stand heute um 20 Uhr online und Jerome Powell wird die Pressekonferenz um 20:30 Uhr live  abhalten.

27. Januar 2025 Trotz dem Gewitter an der Nasdaq durch DeepSeek (und indirekt dadurch auch bei den US-Staatsanleihen) bleibt der Terminmarkt unbeirrt: die Fed wird diesen Mittwoch mit über 99% Wahrscheinlichkeit keine Zinsänderung verkünden.

25. Januar Donald Trump, ehemaliger Präsident der USA, forderte am Donnerstag beim Weltwirtschaftsforum in Davos eine sofortige Senkung der Zinsen durch die Federal Reserve. Er argumentierte, er verstehe die Geldpolitik besser als deren Verantwortliche, einschließlich Fed-Chef Jerome Powell, den Trump selbst ernannte. Trump betonte, dass sinkende Ölpreise weltweite Zinssenkungen rechtfertigen würden. Seine Äußerungen fallen wenige Tage vor der ersten Fed-Sitzung unter seiner Regierung, bei der keine Änderung der Zinspolitik erwartet wird.

22. Januar Am nächsten Mittwoch wird Jay Powell die Zinsentscheidung der Notenbank präsentieren. Bis dahin gibt es keine relevanten Daten, die für die Tagungsteilnehmer von Bedeutung sein könnten. Am Markt ist fast zu 100% eingepreist, dass die Fed die Zinsen nicht bewegen wird. Im Hinblick auf einen stabilen Arbeitsmarkt, einer robusten Wirtschaftsdynamik, stagnierende Verbraucherpreise und ein überbordender neuer US-Präsident ist das sicher eine gute Entscheidung.

10. Januar Der US-Arbeitsmarkt war im Dezember 2024 stabiler als von den Experten erwartet. Am Markt war ein Beschäftigungszuwachs außerhalb der Landwirtschaft von 153.000 Stellen erwartet worden. Laut dem Amt für Arbeitsmarktstatistik wurden aber tatsächlich 256.000 neue Stellen geschaffen. Die Daten wirkten unmittelbar auf die Zinsen und Zinssenkungserwartungen. Die Renditen für die 10-jährigen US-Treasuries stieg sofort. Beim FedWatch-Tool ging die Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 BP auf 2,7% zurück. Wenige Minuten vor den Arbeitsmarktdaten lag die Wahrscheinlichkeit noch bei 6,9%.

8. Januar heute Abend um 20 Uhr wird das FOMC-Sitzungsprotokoll der letzten Sitzung im Dezember 2024 veröffentlicht.

Infos zur US-Leitzinsen
Aus dem Fed Statement vom 18.12.2024: „Aktuelle Indikatoren deuten darauf hin, dass die Wirtschaftstätigkeit weiterhin in einem soliden Tempo expandiert. Seit Jahresbeginn haben sich die Arbeitsmarktbedingungen allgemein entspannt und die Arbeitslosenquote ist gestiegen, bleibt aber niedrig. Die Inflation hat Fortschritte in Richtung des 2-Prozent-Ziels des Ausschusses gemacht, bleibt aber etwas erhöht.

Der Ausschuss strebt auf lange Sicht eine maximale Beschäftigung und eine Inflation von 2 Prozent an. Der Ausschuss ist der Ansicht, dass die Risiken für die Erreichung seiner Beschäftigungs- und Inflationsziele ungefähr im Gleichgewicht sind. Die Wirtschaftsaussichten sind unsicher und der Ausschuss ist sich der Risiken für beide Seiten seines doppelten Mandats bewusst.

Zur Unterstützung seiner Ziele hat der Ausschuss beschlossen, den Zielbereich für den Federal Funds Rate um 1/4 Prozentpunkt auf 4-1/4 bis 4-1/2 Prozent zu senken. “

Aktuelle Vorhersagen

Wann und um wieviel Basispunkte senkt die FED die Leitzinsen in 2025? In der Abbildung 1 sind die Erwartungen von ausgewählten Marktplayern angegeben. Prognosen der Research Abteilungen von vielen anderen Banken sind mit den hier vorgestellten Vorhersagen fast identisch, ihre Einbeziehung hätte daher keinen Mehrwert gebracht (Details s. a. Tabelle 3).

Abb. 1: Entwicklung des US-Leitzinssatzes (oberes Band) und Prognosen der Commerzbank, HeLaBa, ING und der SEB-Group. Quellen: commerzbank.de, ing.com, helaba.de, seb.com. Update: 14.01.2025

Die Prognosen der Banken für das obere Zinsband des US-Leitzinses (Fed Funds Rate) zeigen einen klaren Trend zur Zinssenkung bis Ende 2025. Im ersten Quartal 2025 erwarten ING und SEB keine Zinsänderung. Commerzbank und HeLaBa prognostizieren eine Zinssenkung um 25 BP auf 4,00%. Im 2. Quartal 2025 sehen Commerzbank, ING, und SEB den Referenzzins bei 4,0%, die HeLaBa bei 3,75%.
Für das vierte Quartal 2025 reichen die Prognosen von 3,5% (SEB) über 3,75% HeLaBa und ING bis 4,0% von der Commerzbank.

Fed Zinsentscheid 2025 – Sitzungen der USA Notenbank – FOMC Meeting

Wann treffen sich die FOMC Mitglieder in 2025? In der Tabelle sind die Daten für die jeweils 2tägigen Meetings angegeben.
Die US-Notenbank hat für das Jahr 2025 insgesamt acht geldpolitische Sitzungen geplant, wobei der zweite Tag jeweils im Fokus der Entscheidungen steht. Am 29. Januar 2025 erfolgt der erste FED Zinsentscheid und damit auch der erste wichtige Beschluss 2025 unter einem US-Präsidenten Trump. Die Inauguration von Donald Trump erfolgt am 20. Januar 2025.
Im März 2025 geht es am 19ten weitere, eine der Meetings, die oft mit der Veröffentlichung neuer Prognosen verbunden ist. Am 7. Mai 2025 wird die Fed erneut ihre Zinspolitik und geldpolitischen Maßnahmen bewerten.

Tab. 1.: Fed-Sitzungen 2025. Quelle: federalreserve.gov

Am 18. Juni 2025 erfolgt eine weitere Überprüfung der wirtschaftlichen Lage, wobei die Märkte auf mögliche Änderungen der Zinssätze oder geldpolitischen Signale achten. Die nächste bedeutende Entscheidung fällt am 30. Juli 2025, oft ein Treffen, auf dem die Fed auf Sommerentwicklungen reagiert. Der 17. September 2025 markiert eine entscheidende Sitzung nach der Sommerpause, bei der die Fed möglicherweise Anpassungen vornimmt.

Am 29. Oktober 2025 wird die Notenbank ihre Positionen für das Jahresende vorbereiten, bevor am 10. Dezember 2025 die letzte Sitzung des Jahres stattfindet, bei der Rückschlüsse auf das gesamte Wirtschaftsjahr gezogen werden und der Ausblick für das kommende Jahr gegeben wird.

Nächste Fed-Sitzung ist am 19. März 2025

In 2025 findet der nächste Fed-Zinsentscheid am 19. März 2025 statt, die Pressekonferenz erfolgt wie gewohnt um 20:30 Uhr MEZ. Die Chancen für eine Leitzinsänderung werden aktuell vom Markt als gering eingestuft. Die Wahrscheinlichkeit für einen Zinsschritt um -0,25% beträgt laut FedWatch Tool am 29. Januar 2025 nur 0,5%.

Tabelle 2: Wahrscheinlichkeiten für die Leitzinsänderung auf der Sitzung am 29.01.2025, berechnet aus den 30-Tage-Futures-Preisdaten. Quelle: CME FedWatch Tool

Fed Leitzins Prognose 2025

Wann die nächste Zinssenkung erfolgen wird, hängt wesentlich davon ab, wie stark die Inflation und die Inflationserwartungen sinken. Strengere Finanzierungsbedingungen werden in 2025 vermutlich geringerem Wachstum und einer gewissen Abkühlung auf den Arbeitsmärkten mit einem langsameren Beschäftigungswachstum und einem Anstieg der Arbeitslosenquote von ihrem sehr niedrigen Niveau führen. Diese Entwicklungen werden dazu beitragen, den Preis- und Lohndruck zu mildern, was insgesamt zu einer niedrigeren Inflationsrate führen dürfte. Aber: Wie wird sich die Wirtschafts- und Haushaltspolitik von Donald Trump auf die Märkte auswirken? Bei zunehmender US-Verschuldung könnte die Inflation durchaus wieder anziehen.

Übersicht: Vorhersagen von Marktteilnehmern

In Tabelle 3 ist ein Überblick aktuellen Prognosen für die Fed Funds Rate 2025 angegben. Insgesamt zeigen die Prognosen der Banken für den US-Leitzins eine allgemeine Erwartung an eine Lockerung der Geldpolitik der Federal Reserve bis zum Jahresende 2025.

Tab. 3: Prognosen zum US-Leitzins in % 2025(Auswahl). Quellen: commerzbank.com, ing.com, erstegroup.com, helaba.de, lbbw.de

Trend 2025 vorsichtige Lockerung

Die aktuellen Prognosen führender Banken zur Entwicklung des oberen Zinsbandes der US-Leitzinsen (Fed Funds Rate) spiegeln eine allgemeine Erwartung wider, dass die US-Notenbank Federal Reserve in den kommenden Quartalen den Zinssenkungszyklus schrittweise weiterführen wird. Derzeit liegt das obere Zinsband bei 4,75 %, doch bereits im vierten Quartal 2024 prognostizieren die meisten Institute eine Stabilisierung auf diesem Niveau oder eine moderate Senkung auf 4,50 %.

Für das erste Quartal 2025 erwartet die Mehrheit eine weitere Reduktion auf 4,00 % bis 4,50 %. Die Erste Group geht mit 4,50 % von einer vergleichsweise langsameren Lockerung aus, während die SEB und HeLaBa bereits 4,25 % beziehungsweise 4,00 % antizipieren. Im weiteren Verlauf des Jahres 2025 zeichnet sich ein Konsens über kontinuierliche Zinssenkungen ab. Insbesondere ab dem zweiten Quartal 2025 sinken die Prognosen deutlich, wobei Werte von 3,75 % bis 4,00 % dominieren.

Die Erste Group zeigt dabei die aggressivste Erwartung mit einem Leitzins von nur 3,75 % bis Ende 2025, was auf eine mögliche stärkere Lockerung der Geldpolitik hindeutet. Auch andere Institute wie ING und HeLaBa sehen das Zinsniveau bis Ende des Jahres 2025 bei 3,75 %, was auf ein wachsendes Vertrauen in die Abkühlung der Inflation und eine stabilere wirtschaftliche Entwicklung schließen lässt.

Zusammenfassend deuten die Prognosen darauf hin, dass die Fed 2025 auf eine expansivere Geldpolitik zusteuern könnte, wobei der Fokus zunehmend auf Wachstumsförderung und weniger auf Inflationsbekämpfung liegt.

Bedeutung der FOMC Minutes und Veröffentlichung der Protokolle heute mit Uhrzeit

Wann gibt es die nächsten Minutes? Die FOMC Minutes zur letzten Sitzung am 18. Dezember 2024 wurden am 08. Januar 2025 veröffentlicht.

Die Fed-Protokolle sind offizielle Aufzeichnungen des FOMC, die Einblicke in die Diskussionen und Entscheidungen geben, die während der FOMC-Sitzungen getroffen wurden, die etwa achtmal im Jahr stattfinden. Das FOMC ist das geldpolitische Entscheidungsgremium des US-Notenbanksystems.

Hier sind einige wichtige Punkte zum FOMC-Protokoll:

• Inhalt: Das Protokoll enthält in der Regel eine Zusammenfassung der wirtschaftlichen Lage, die Wirtschaftsaussichten und die Einschätzung der Risiken und Unsicherheiten durch den Ausschuss. Sie enthalten auch Einzelheiten zu den Diskussionen der FOMC-Mitglieder über geldpolitische Entscheidungen, einschließlich Zinsänderungen und andere politische Maßnahmen.
• Veröffentlichung: Das FOMC-Protokoll wird drei Wochen nach jeder FOMC-Sitzung veröffentlicht. Der genaue Zeitpunkt wird vorab auf der Website der Federal Reserve bekannt gegeben. Die Protokolle werden der Öffentlichkeit zugänglich gemacht und von Marktteilnehmern, Ökonomen und Medien genau unter die Lupe genommen, um Einblicke in die Denkweise der Federal Reserve zu erhalten.
• Ton und Stimmung: Analysten und Anleger achten genau auf das Protokoll, um die Stimmung und Richtung der künftigen Geldpolitik einzuschätzen. Änderungen im Ton des Protokolls im Vergleich zu früheren Veröffentlichungen können auf Veränderungen in den Ansichten des Ausschusses hinweisen, die die Markterwartungen hinsichtlich Zinssätzen, Inflation oder anderen geldpolitischen Maßnahmen beeinflussen können.
• Auswirkungen auf die Märkte: Die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls kann zu Marktvolatilität führen, da die Teilnehmer den Inhalt interpretieren und nach Hinweisen auf zukünftige politische Entscheidungen suchen. Die Marktreaktionen hängen von der wahrgenommenen Haltung der Federal Reserve und etwaigen Hinweisen auf mögliche Änderungen der Zinssätze oder anderer politischer Maßnahmen ab.
• Das Protokoll spiegelt eine Konsensmeinung wider, die Ansichten einzelner Mitglieder werden jedoch möglicherweise nicht explizit identifiziert oder zugeschrieben.

FOMC-Protokolle

Fomc Minutes vom 8. Januar 2025 auf deutsch

Die Federal Reserve zeigte sich bei ihrer Sitzung am 18. Dezember besorgt über die Inflation und die wirtschaftlichen Auswirkungen der angekündigten Politik von Donald Trump. Laut Sitzungsprotokoll sehen die Mitglieder des Offenmarktausschusses Vorsicht als entscheidend an. Die Fed plant, das Tempo der Zinssenkungen zu verlangsamen, da Unsicherheiten über Änderungen der Handels- und Einwanderungspolitik bestehen. Diese könnten die Inflationsrisiken weiter erhöhen. Bereits jetzt liegen die Inflationszahlen über dem angestrebten Ziel von 2 %.

Die Zentralbank senkte den Leitzins auf einen Bereich von 4,25 % bis 4,5 %. Zudem wurde die Prognose für weitere Zinssenkungen 2025 von vier auf zwei reduziert, basierend auf Viertelprozentschritten. Seit September wurden die Zinsen um insgesamt einen Prozentpunkt gesenkt. Marktindikatoren zeigen, dass die Fed voraussichtlich an ihrem Kurs festhalten wird. Die Sitzungsteilnehmer betonten, dass künftige geldpolitische Entscheidungen von der Entwicklung der Wirtschaftsdaten abhängig sind. Der bevorzugte Inflationsindikator der Fed wies im November eine Kerninflation von 2,4 % aus. Einschließlich Energie- und Lebensmittelpreise lag sie bei 2,8 %. Die Zielmarke von 2 % wird laut Einschätzungen erst 2027 erreicht.

Vorsitzender Jerome Powell verglich die Situation mit „Autofahren in einer nebligen Nacht“ und unterstrich die Notwendigkeit eines schrittweisen Vorgehens. Viele Mitglieder sahen die Unsicherheit als Anlass, die geldpolitische Lockerung zu verlangsamen, um den neutralen Zins zu erreichen. Das langfristige Ziel liegt bei einem Leitzins von 3 %. Die Fed beobachtet dabei weiterhin Faktoren wie die Stärke des Arbeitsmarktes, robuste Konsumausgaben und ein überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum.

Insgesamt signalisiert die Fed Zurückhaltung und schrittweise Anpassungen, um die Inflationsrisiken zu bewältigen und eine wirtschaftliche Stabilität zu sichern. (Quelle: federalreserve.gov)

November 2024

Dazu gibt es mehr Infos auf.

FOMC Statment zur Sitzung am 7. November 2024, Übersetzung:
„Jüngste Indikatoren deuten darauf hin, dass die Wirtschaftstätigkeit weiterhin in einem soliden Tempo expandiert. Seit Jahresbeginn haben sich die Arbeitsmarktbedingungen allgemein entspannt und die Arbeitslosenquote ist gestiegen, bleibt aber niedrig. Die Inflation hat Fortschritte in Richtung des 2-Prozent-Ziels des Ausschusses gemacht, bleibt aber etwas erhöht.

Der Ausschuss strebt auf lange Sicht eine maximale Beschäftigung und eine Inflation von 2 Prozent an. Der Ausschuss ist der Ansicht, dass die Risiken für das Erreichen seiner Beschäftigungs- und Inflationsziele ungefähr im Gleichgewicht sind. Die Wirtschaftsaussichten sind unsicher und der Ausschuss ist sich der Risiken für beide Seiten seines doppelten Mandats bewusst.

Zur Unterstützung seiner Ziele hat der Ausschuss beschlossen, den Zielbereich für den Federal Funds Rate um 1/4 Prozentpunkt auf 4-1/2 bis 4-3/4 Prozent zu senken. Bei der Prüfung weiterer Anpassungen des Zielbereichs für den Federal Funds Rate wird der Ausschuss eingehende Daten, die sich entwickelnden Aussichten und das Risikogleichgewicht sorgfältig prüfen. Der Ausschuss wird seine Bestände an Staatsanleihen und Agenturschulden sowie durch Hypotheken besicherten Wertpapieren von Agenturen weiter reduzieren. Der Ausschuss ist fest entschlossen, die maximale Beschäftigung zu unterstützen und die Inflation auf ihr 2-Prozent-Ziel zurückzuführen.“

FED Dot Plots

Der Dot-Plot der Fed ist ein vierteljährlich aktualisiertes Diagramm, das die Prognose jedes Fed-Beamten für den wichtigsten kurzfristigen Zinssatz der Zentralbank, den Federal Funds Rate, aufzeichnet. Die Punkte geben an, was nach Ansicht jedes US-Notenbankers der angemessene Mittelwert des Leitzinses (geeigneter Zielbereichs oder des geeigneten Zielniveaus für die Federal Funds Rate ) am Ende jedes Kalenderjahres sein wird.

Die Fed aktualisiert ihre Prognosen normalerweise am Ende jedes Quartals, beginnend im März, gefolgt von Juni, September und dann Dezember. Die März- und Juni-Prognosen der Fed erstrecken sich über die nächsten zwei Jahre, während die Fed in ihren September- und Dezember-Updates damit beginnt, die Zinssätze für ein drittes Jahr zu schätzen.
Die Leitzinserwartungen der FOMC Mitglieder werden für die Sitzungen in 2025 optisch gut durch die Dot Plots ersichtlich (Abbildung 2).

Abb. 2: FOMC Dot Plots zur Sitzung im Dezember 2024. Quelle: federalreserve.gov

Die Fed-Mitglieder gehen nun davon aus, dass die Zinssätze bis Ende 2025 auf 3,9% (Median) und Ende 2026 auf 3,4% sinken werden. In der Prognose vom September 2024 wurden für Ende 2025 noch 3,4 % prognostiziert.

Prognosen der Blue-Chip Umfrage

Die Blue Chip Financial Forecasts von Wolters Kluwer beliefern den Finanzmarkt mit aktuellen Prognosen verschiedener Marktteilnehmer über die zukünftige Entwicklung der US-Zinssätze (Tabelle 4). Die Umfragen werden regelmäßig an top 50 Umfrageteilnehmer versendet. Darunter sind Wells Fargo, ING Financial Markets, J.P. Morgan Chase, Bank of America-Merrill Lynch, Goldman Sachs & Co., Swiss Re, Loomis und Sayles & Company. Die Prognosen werden immer für die folgenden sechs Quartale erstellt.

Tab. 4: Blue-Chip Prognose vom 1. August 2023. Quelle: wolterskluwer.com

Die voraussichtliche Entwicklung des US-Leitzinses (FED-Funds Rate) zeigt im 3. Quartal 2023 einen Stand von 5,40%. Dieser Wert bleibt im 4. Quartal 2023 stabil. Im 1. Quartal 2024 wird eine leichte Abnahme auf 5,20% erwartet. Für das 2. Quartal 2024 prognostiziert die Marktteilnehmer einen weiteren Rückgang auf 4,90%. Dieser Abwärtstrend setzt sich im 3. Quartal 2024 fort, wobei der Zinssatz auf 4,40% sinkt. Schließlich wird im 4. Quartal 2024 ein weiterer signifikanter Rückgang auf 4,00% erwartet. Diese Daten weisen auf eine allmähliche Lockerung der Geldpolitik der FED im Laufe des Jahres 2024 hin, nachdem sie in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 stabil geblieben war.

FOMC – US Notenbank und Federal Open Market Committee steuern die US Geldpolitik

Das Federal Reserve System, weltweit nur als „FED“ bezeichnet, ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten. Die US Notenbank übt fünf allgemeine Funktionen aus, um das wirksame Funktionieren der amerikanischen Wirtschaft und allgemein das öffentliche Interesse zu fördern. Das FOMC ist quasi als ausführendes Organ für die geldpolitischen Entscheidungen und die Kommunikation mit der Öffentlichkeit, insbesondere der Finanzwelt zuständig. Hier ist die Schaltzentrale für den Dollarkurs.

Nach Ablösung von Janet Louise Yellen ist Jerome Powell seit dem 5. Februar 2018 Präsident der FED.

Die Federal Reserve

• betreibt die Geldpolitik des Landes, um maximale Beschäftigung, stabile Preise und moderate langfristige Zinssätze in der US-Wirtschaft zu fördern
• fördert die Stabilität des Finanzsystems und versucht, systemische Risiken durch aktive Überwachung und ein entsprechendes Engagement in den USA und im Ausland zu minimieren und einzudämmen
• sorgt für die Sicherheit und Solidität einzelner Finanzinstitute und überwacht deren Auswirkungen auf das Finanzsystem insgesamt
• fördert die Sicherheit und Effizienz des Zahlungs- und Abwicklungssystems durch Dienstleistungen für den Bankensektor und die US-Regierung, die Transaktionen und Zahlungen in US-Dollar erleichtern
• trägt durch verbraucherorientierte Überwachung und Prüfung, Erforschung und Analyse neu auftretender Verbraucherprobleme und -trends, zur wirtschaftlichen Entwicklung der Gemeinschaft und Verwaltung von Verbraucherschutzgesetzen und -vorschriften bei.

Federal Reserve Board der FED

Das Board of Governors – mit Sitz in Washington, DC – ist das Leitungsgremium des Federal Reserve System. Es wird von sieben Mitgliedern oder „Gouverneuren“ geleitet, die vom Präsidenten der Vereinigten Staaten ernannt und vom US-Senat in ihren Positionen bestätigt werden. Der Gouverneursrat leitet die Arbeitsweise des Federal Reserve-Systems, um die Ziele zu fördern und die der Federal Reserve durch das Federal Reserve Act übertragenen Verantwortlichkeiten zu erfüllen.

Alle Mitglieder des Verwaltungsrats sind Mitglieder des FOMC, dem geldpolitischen Gremium der Federal Reserve.

Jedes Mitglied des Obersten Rates wird für eine Amtszeit von 14 Jahren ernannt. Die Laufzeiten sind gestaffelt, sodass eine Laufzeit am 31. Januar eines jeden geraden Jahres abläuft. Nach einer vollen Amtszeit von 14 Jahren kann ein Vorstandsmitglied nicht wiederbestellt werden. Wenn ein Vorstandsmitglied den Vorstand vor Ablauf seiner Zeit verlässt, kann die für die verbleibende Amtszeit ernannte und bestätigte Person jedoch später für eine volle Amtszeit von 14 Jahren ernannt werden.

Der Vorsitzende und der stellvertretende Vorsitzende des Verwaltungsrates werden ebenfalls vom Präsidenten ernannt und vom Senat bestätigt, jedoch nur für eine Amtszeit von vier Jahren. Sie können für weitere vier Jahre wiederbestellt werden. Die Kandidaten für diese Posten müssen bereits Vorstandsmitglieder sein oder gleichzeitig in den Vorstand berufen werden. Hier finden Sie Informationen zu den Chancen von J. Powell auf eine weitere Amtsperiode.

Vorsitzender der US-Notenbank Federal Reserve (FED Chairman): Jerome H. Powell

Auf Yanet Yellen, die von 2014 – 2018 im Amt war, folgte ihr Jerome Hayden „Jay“ Powell als Vorsitzender der FED.

FOMC ist die Abkürzung für das Federal Open Market Committee

Das FOMC ist das Organ des Federal Reserve Systems, das die nationale Geldpolitik festlegt. Das FOMC trifft alle Entscheidungen in Bezug auf die Durchführung von Offenmarktgeschäften, die sich auf die Federal Funds Rate (der US Leitzins: den Zinssatz, zu dem die Verwahrstellen einander Kredite gewähren) und die Größe und Zusammensetzung der Vermögensbestände der Federal Reserve beziehen. Auch die wichtige Kommunikation mit der Öffentlichkeit über den künftigen Kurs der Geldpolitik erfolgt durch das FOMC. Der Kongress verabschiedete Gesetze, mit denen das FOMC 1933 und 1935 als Teil des Federal Reserve System gegründet wurde.

Das Federal Open Market Committee ist das wichtigste geldpolitische Gremium des Federal Reserve Systems. Es ist verantwortlich für die Formulierung einer Politik, die das Wirtschaftswachstum, die Vollbeschäftigung, stabile Preise und ein nachhaltiges Muster des internationalen Handels und Zahlungsverkehrs fördern soll. Das FOMC trifft wichtige Entscheidungen in Bezug auf die Durchführung von Offenmarktgeschäften – Käufe und Verkäufe von Wertpapieren der US-Regierung und der US-Bundesbehörde -, die sich auf die Bereitstellung von Reserven für Verwahrstellen und damit auf die Kosten und Verfügbarkeit von Geldern und Krediten in der US-Wirtschaft auswirken. Das FOMC steuert auch Systemoperationen in Fremdwährungen.

Mitgliedschaft im Ausschuss

Das FOMC besteht aus 12 stimmberechtigten Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Board of Governors; der Präsident der Federal Reserve Bank von New York; und 4 der verbleibenden 11 Präsidenten der Reserve Bank, die abwechselnd eine einjährige Amtszeit haben. Alle 12 Präsidenten der Reserve Bank nehmen an den FOMC-Sitzungen und an den Diskussionen teil. Über politische Entscheidungen können jedoch nur die Präsidenten abstimmen, die zu diesem Zeitpunkt Ausschussmitglieder sind.

Per Gesetz bestimmt das FOMC seine eigene interne Organisation. Traditionell wählt es den Vorsitzenden des Board of Governors zum Vorsitzenden und den Präsidenten der Federal Reserve Bank von New York zum stellvertretenden Vorsitzenden. FOMC-Sitzungen finden in der Regel achtmal im Jahr in Washington, DC, und zu anderen Zeiten nach Bedarf statt.

Der Präsident der Federal Reserve Bank von New York ist dauerhaft nominiert. Die Präsidenten der anderen Reservebanken sind ab dem 1. Januar eines jeden Jahres einjährig im Wechsel tätig. Die Rotation wird so durchgeführt, dass jedes Jahr ein Mitglied von den Verwaltungsräten jeder der folgenden Gruppen von Reservebanken in den Ausschuss gewählt wird:

Boston, Philadelphia und Richmond;
Cleveland und Chicago;
Atlanta, St. Louis und Dallas; und
Minneapolis, Kansas City und San Francisco.

Das FOMC hält acht regelmäßig stattfindende Meetings pro Jahr ab. In diesen Sitzungen prüft der Ausschuss die wirtschaftlichen und finanziellen Bedingungen, bestimmt die angemessene Haltung der Geldpolitik und bewertet die Risiken für die langfristigen Ziele der Preisstabilität und des nachhaltigen Wirtschaftswachstums.

Verantwortlichkeiten

Das FOMC hat die Aufgabe, die „Offenmarktgeschäfte“ zu überwachen, das wichtigste Instrument, mit dem die Federal Reserve die US-Geldpolitik durchführt. Diese Operationen wirken sich auf den Leitzins des Bundes aus, was sich wiederum auf die allgemeine Geld- und Kreditlage, die Gesamtnachfrage und die gesamte Wirtschaft auswirkt. Das FOMC steuert auch die Geschäfte der Federal Reserve auf den Devisenmärkten und hat in den letzten Jahren Devisenswap-Programme mit ausländischen Zentralbanken genehmigt.

Minutes

Legendär sind die FOMC Minutes. Dabei handelt es sich um das Protokoll des Meetigs. Für jede FOMC-Sitzung wird drei Wochen nach Abschluss jeder regulären Sitzung ein Protokoll veröffentlicht und der vollständige Text online gestellt.

FOMC Geldmarktpolitik

Im Zuge der quantitativen Lockerung hat die Federal Reserve seit 2008 die Geldpolitik über ein Mindestreservesystem umgesetzt. In diesem System verfügen die Banken über einen Reservenüberschuss, und die Fed zahlt Zinsen auf diese Reserven zu einem Zinssatz, der als Zinsüberschuss bezeichnet wird (Reservesatz IOER). Das große Angebot an Reserven bedeutet, dass es viele potenzielle Kreditgeber und wenige Kreditnehmer gibt, was den Zinssatz für Bundesmittel – den Zinssatz, zu dem Banken und bestimmte andere Institute Kredite aufnehmen und untereinander aufnehmen – in die Nähe des Zinssatzes der IOER (der „Untergrenze“) drückt „unterhalb dessen Banken besser bei der Fed einzahlen als Kredite vergeben. Daher kann die Fed den Leitzins einfach durch Änderung des IOER ändern. In einer Stellungnahme vom März 2019 bekräftigte das Federal Open Market Committee (FOMC) seine Absicht, die Geldpolitik mit diesem Regime weiter umzusetzen.

Seit 2015 reduziert die Fed jedoch die Bilanz und damit die Menge der Reserven im System. Dies führt dazu, dass der Leitzins des Bundes im Vergleich zum IOER aufgrund extremerer Geschäfte und Volatilität in die Höhe getrieben wird, da immer mehr Banken gelegentlich nicht genügend Reserven vorfinden. Um die Federal Funds Rate innerhalb des von der FOMC festgelegten Zielbereichs zu halten, hat die Fed den IOER ab dem 13. Juni 2018 dreimal gegenüber dem Zielbereich gesenkt.

Trump kommentiert die US Notenbank

Der US Präsident Trump mischt sich immer häufiger mit Kommentaren zu den Geschäften der FED ein. Insbesondere drängt er die Notenbank auf Zinssenkungen, oder Beschimpft den  Vorsitzenden Powell nach einer Zinsentscheidung. Damit missachtet er eine jahrzehntelange Praxis, nach der sich amtierende US Präsidenten nicht in die Geldpolitik der FED einmischen.

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Literatur und Quellennachweis

Deutsche Bank Research

Deutsche Bank 2024 Ausblick

FED Economic Research
Federal Reserve Bank of New York

HeLaBa Wochenausblick Januar 2025

www.federalreserve.gov

ING

Wolter Kluwers

News

6. Dezember 2024: Mehrere Fed-Mitglieder haben sich in den letzten Wochen für eine weitere, leicht Zinsreduktion ausgesprochen (z. B. A. Kugler). Am Terminmarkt ist eine Senkung um 25 Basispunkte aber nur zu rund 67% eingepreist. Entsprechend besteht noch eine Wahrscheinlichkeit von 33%, dass die Leitzinsen nicht verändert werden. Die Verbraucherpreise sind zwar im Oktober mit 2,6% rückläufig, aber die Kernrate ist mit 3,3% noch deutlich über dem Ziel der Notenbank.

13. November 2024: Die zu erwartende, expansive Geldpolitik (Staatsverschuldung etc.) von Donald Trump werfen Ihre Schatten voraus. Die Zinserwartungen sind seit einigen Tagen deutlich rückläufig. Am Terminmarkt ist neben einem 25 BP-Zinsschritt der Fed im Dezember die nächste Zinssenkung erst auf der Sitzung im Mai 2025 eingepreist. Zudem könnte Trump die Notenbank regulieren.

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